Flukset ndërkombëtare të kapitalit ndahen në dy kategori të gjera. Së pari, ato që lidhen me eksportet dhe importet. Së dyti, ato që bëhen me qëllim kthimin e fitimit mbi kapitalin, qoftë përmes (a) huadhënies jashtë vendit, (b) përdorimit të tij në tregjet financiare të huaja, ose (c) investimit në aksione dhe pasuri reale jashtë vendit. Flukset ndërkombëtare të kapitalit në nivel qeveritar janë kategori e veçantë për shkak të konsideratave themelore; çështjet lidhur me këto flukse trajtohen në seksionin tjetër. Kur importet financohen nga kredi eksporti nga burime private ose zyrtare jashtë vendit, ndodh një rrjedhje kapitali në vendin importues. Në mënyrë të ngjashme, një rrjedhje kapitali nga vendi eksportues korrespondon me një eksport të financuar nga burimet vendase të këtij vendi. Natyrën e këtyre flukseve dhe opsionet islame të lidhura me to i përkasin financimit të tregtisë, i cili u diskutua në seksionin paraprak. Flukset e pastërta të kapitalit të llojit të dytë trajtohen këtu. Huadhënia ndërkombëtare nga bankat tregtare — individualisht ose si pjesë e sindikatave — është si çdo hua tjetër. Pozicioni islam në këtë drejtim nuk kërkon shpjegime të reja. Për këtë arsye, ne fokusohemi në flukset e llojeve (b) dhe (c).
Transferimet e fondeve në tregjet ndërkombëtare të valutave dhe obligacioneve motivohen nga dëshira për të përfituar nga ndryshimet e këmbimit të valutave dhe diferencat e normave të interesit ndërmjet vendeve. Natyrisht, fitimet potenciale të kapitalit janë një tjetër arsye në rastin e obligacioneve. Disa shembuj të këtyre flukseve kapitale janë: (i) mbajtja e një depozite bankare në një vend të huaj në valutën e atij vendi ose në një valutë tjetër (llogaritë Eurocurrency), (ii) tregtimi i parakohshëm i valutave të huaja, përfshirë kontratat futures dhe opsionet e valutës së huaj, dhe (iii) Çertifikatat e Bartësve të Valutës së Huaj (FEBC) të Qeverisë së Pakistanit, letrat me vlerë të thesarit amerikan, obligacionet Eurocurrency ose obligacione të tjera të emetuara nga korporatat në tregjet ndërkombëtare.
Kur një person mban një llogari bankare në një vend të huaj, natyra e saj është e njëjtë me atë të një llogarie në një bankë lokale: personi depoziton para, dëshiron t’i marrë më vonë dhe nuk është palë ligjore në përdorimin e këtyre parave nga banka — një kontratë standarde huaje për qëllime praktike. Pozicioni sipas Sheriatit është i qartë. Nëse personi depoziton 100 dollarë, ai ka të drejtë vetëm për 100 dollarë në shkëmbim dollar për dollarë. Çdo kthim mbi shumën kryesore, qoftë fiks apo variabël, është interes. Kur personi depoziton 100 dollarë, por dëshiron të marrë pagesën, për shembull në marka gjermane, çështja bëhet më komplekse. Nëse kontrata themelore është si një kontratë huaje, transaksioni është thjesht i pavlefshëm. Megjithatë, depozituesi mund të pretendojë të marrë marka gjermane në kuadër të një kontrate tregtie përpara (forward trading). Në këtë rast, kursi i këmbimit duhet të jetë ai i fikosur në momentin e depozitimit të parave. Opsioni për të depozituar 100 dollarë në një bankë të huaj — ose edhe në një bankë lokale — në këmbim të markave gjermane nga e njëjta bankë në një datë më vonë, me kursin e këmbimit të ditës, nuk është i pranueshëm për shkak të rregullave të Sheriatit mbi interesin dhe normat e ligjshme të tregtisë.
Ideja e blerjes dhe shitjes së valutave të huaja me çmime të përcaktuara paraprakisht nuk ka aplikim të pakufizuar. Për shembull, praktikat ekzistuese të kontratave të ardhshme (futures) dhe opsioneve në këmbimin valutor, të cilat janë të dyja transaksione të së ardhmes, janë të diskutueshme. Të dyja janë instrumente të tregtueshme. Justifikimi sipas Sheriatit për “tregtimin” e kreditit është i vështirë për t’u pranuar. Për më tepër, pikat e mëposhtme shkojnë kundër kontratave të ardhshme dhe opsioneve në valutë. Luhatshmëria e kursit të këmbimit ditor në një kontratë të ardhshme e bën atë të dyshimtë nga aspekti i interesit. Pagesa e një çmimi opsioni për shitësin e kontratës e bën në efekt opsionin një transaksion interesi. Përveç problemit të interesit, kontratat e ardhshme dhe opsionet mund të sfidohen edhe për arsye kumari.
Të gjitha llojet e obligacioneve që mbushin skenën financiare ndërkombëtare janë instrumente borxhi me premtime për kthim të caktuar për mbajtësit e tyre. Pa dyshim, rreziqet janë më të larta dhe kthimet reale janë të paqarta — “të ndryshueshme” në kuptimin teknik. Megjithatë, nuk ka asnjë dyshim se obligacionet ekzistuese janë të papranueshme për Islamin për shkak të interesit.
Investimi i drejtpërdrejtë i huaj në aksione dhe pasuri reale — si në nivelin individual ashtu edhe në atë të korporatave multinacionale — është një aktivitet i lejuar sipas Sheriatit. Megjithatë, duhet treguar kujdes në aspektin operativ të këtyre investimeve. Kjo do të thotë se menaxhimi i ndërmarrjeve të huaja me instrumente interesi do të vërë në pikëpyetje legjitimitetin e tyre.
Faktorë të rëndësishëm pas flukseve ndërkombëtare të kapitalit janë niveli i kthimit dhe siguria e tij. Trajtimi i favorshëm fiskal, konsideratat ekonomike pas vendosjes së fabrikave nga korporatat multinacionale dhe faktorë të tjerë të ngjashëm gjithashtu ndikojnë; por efektet e tyre shfaqen përsëri përmes kthimit dhe rrezikut. Në krijimin e opsioneve islame për tërheqjen e kapitalit të huaj (në nivel ligjor), nuk nevojiten përpjekje të jashtëzakonshme. Zgjidhjet e njohura për investitorët vendas janë të aplikueshme edhe për investitorët e huaj. Sigurisht, në një mjedis ekonomik ndërkombëtar që rrotullohet rreth normës së interesit, opsionet islame duhet të jenë konkurruese në bazë të rrezikut dhe kthimit.
Investitorët që kërkojnë kthim në formën e normës së interesit në thelb kërkojnë një kthim “të garantuar”. Dhe, sa më likuid të jetë një investim, aq më shumë tërheqës është ai. Këta investitorë mund të tërhiqen përmes fondeve të përbashkëta dhe mudarba-ve të sponsorizuara nga bankat që specializohen në financimin e tregtisë së jashtme. Projektet infrastrukturore dhe ato energjetike me kthime relativisht të sigurta dhe të favorshme duhet gjithashtu të jenë tërheqëse për investitorët e huaj.
Për më tepër, investimet në kapital (aksione) mund të bëhen më tërheqëse për të huajt duke ulur rrezikun përmes një kuadri ligjor të mirë, procedurave të rrepta kontabël, ndëshkimeve të ashpra për shkeljet e kontratave dhe institucioneve të specializuara që monitorojnë veprimtarinë e ndërmarrjeve vendase në këmbim të një tarife shërbimi.
