Implikimi i parë i pasigurisë për diskontimin është të bëjë normën e interesit dhe normën e kthimit të dallueshme dhe të ndryshme nga njëra tjetra, shkalla e kthimit, dhe jo shkalla e interesit, shpreh koston e vërtetë të mundësisë së një investimi real. Ky ka qenë përfundimi kryesor i dy nënseksioneve të fundit — 3 dhe 4.
Janë propozuar qasje të ndryshme për të trajtuar pasigurinë në vlerësimin e projekteve, të cilat diskutohen gjerësisht më poshtë.
- Diskontimi për rrezikun, ose metoda e primit të rrezikut.
- Metoda e horizontit të kufizuar ose periudha e kthimit të investimit.
- Metoda e konservative e parashikimit.
- Qasja e profesorit G. Shackle.
- Qasja e teorisë së probabilitetit.
- Analiza e ndjeshmërisë.
- Qasja e dobisë Neumann-Morgenstern.
Tani propozojmë të shqyrtojmë shkurtimisht marrëdhënien midis këtyre qasjeve ndaj pasigurisë nga njëra anë dhe çështjes së diskontimit nga ana tjetër.
Disa studiues, përfshirë profesorët Baumol, Prest dhe Turvey (fq. 171) dhe Bromwich, i paraqesin qasjet e mësipërme si mënyra alternative për trajtimin e pasigurisë. Sipas mendimit tonë, nuk është plotësisht e saktë të shihen të gjitha këto metoda si alternativa. Arsyet janë si më poshtë:
Sapo të prezantohet pasiguria, pasojnë dy pasoja. E para, që është e jashtme për projektin, është se kostoja reale e mundësisë së burimeve të përdorura nga projekti bëhet norma e kthimit në projekte të tjera me rrezik të barabartë. Për ta trajtuar këtë pasojë, duhet të diskontohet me një normë kthimi, pra duhet të përdoret metoda (a).
Pasoja tjetër, e cila është e brendshme ose specifike për projektin, është se fluksi i parasë për çdo periudhë të ardhshme nuk është më një numër i vetëm i mbajtur me siguri, por një spektër numrash, secili me një probabilitet të caktuar. Metodat (b) deri te (g) më sipër synojnë të trajtojnë këtë pasojë të dytë të pasigurisë dhe duhet të shihen si alternativa ndaj njëra-tjetrës dhe jo si alternativa ndaj metodës (a).
Në përfundim, mund të themi se për të trajtuar siç duhet pasigurinë, në vlerësimin e projekteve duhet të aplikohen dy gjëra ose metoda:
- Duhet të përdoret një normë kthimi (ose metoda ekuivalente e primit të rrezikut) në diskontim, për të reflektuar siç duhet koston reale të mundësisë së flukseve monetare të projektit.
- Përveç kësaj, duhet të aplikohet edhe një nga metodat (b) deri te (f) për të pasqyruar variabilitetin ose natyrën stohastike të flukseve monetare të projektit.
